专题：ATFX外汇专栏投稿

　　美联储利率决议

6月15日，本周四2：00 ，美联储将公布利率决议结果，主流预期认为
，维持3.75%的基准利率不变。2：30，美联储主席沃什召开货币政策新闻发布会 ，这是沃什首次公开以美联储主席身份露面
，市场关注度极高 。重点关注沃什对未来利率路径 、经济数据的看法。

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　　决定美联储货币政策的核心经济数据是通胀率
。上图是美国CPI年率和核心CPI年率曲线叠加图。因为美国和伊朗的冲突，导致国际油价持续高位运行 ，美国的CPI数据自3月份之后明显升高
，绝对值已经达到4.2%，远超2%的温和通胀标准 。美联储为了遏制高通胀风险 ，有可能采取加息政策
。

　　消息面
，美国和伊朗已经就协议备忘录达成一致，本周五大概率签署停火协议。国际油价持续高位运行的局面有望打破 ，美国的高通胀风险显著下降 。本周美联储不大可能采取激进的加息政策
。

　　英国、瑞士
、澳洲、日本央行利率决议

　　本周四英国和瑞士将公布利率决议结果
，市场均预期维持不变。本周二，日本和澳洲将公布利率决议结果 ，澳洲联储大概率维持利率不变，日本央行有望加息25基点 。四大中央银行当中
，只有日本央行倾向于加息
。

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　　日本并没有面临如美国一样的高通胀问题。4月份，日本的CPI年率和核心CPI年率分均为1.4% ，低于2%的温和通胀标准
，不仅没有恶性通胀迹象，甚至可能重新进入通货紧缩 。从上图来看 ，2025年5月份至今
，日本的通胀率一直处于下行状态，即便是国际油价高位运行 ，也没有对CPI数据形成显著提振
。

　　日本没有高通胀风险
，却坚持要加息，原因是日元持续对美元贬值 ，已经影响到日本的经济复苏和消费信心。日本的基准利率仅为0.75%
，远低于美国的3.75%，这导致国际资金更像预期融入日元 ，买入美元 。只有不断提高利率，减少利率剪刀差
，才有可能遏制日元的贬值趋势。

　　英国CPI与失业率数据

　　本周三14：00，英国将公布5月CPI数据；本周四14：00 ， 英国将公布失业率数据
。通胀和失业率是市场最为关注的宏观经济数据
，将决定英国央行未来的货币政策走向。

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　　CPI年率预期值为3%，高于前值2.8%；核心CPI年率为2.7% ，高于前值2.5% 。通胀率持续升高的预期稳定
，主要原因在于5月份国际原油价格依旧处于高位，成本传导效应下 ，大部分消费品价格持续升高
。

　　失业率预期值为5%
，与前值持平。英国并未发生深度影响就业的突发事件，AI对基础岗位的替代影响尚不明显 。英央行基准利率3.75% ，偏高
，增加了潜在的企业经营成本，如果未来有加息动作 ，可能冲击企业的招聘意愿
。

　　美伊签署停火协议

　　美国和伊朗已经就协议备忘录达成一致，本周五将会在瑞士签署协议
，但具体时间点尚未披露。根据媒体报道，停火协议包含霍尔木兹海峡重新开放的问题 ，比如30天内完全解除海上封锁
，30天内开放海峡 。

　　原油和黄金市场将受显著影响
。霍尔木兹海峡重新开放后，原油供应端迅速回升 ，尤其是波斯湾沿岸的国家
，将加足马力扩产。但是，具体产能情况仍有待观察 ，因为美伊冲突期间
，大量基础设施遭受破坏，短期内难以完全恢复 。对于波斯湾产量增加的预期 ，将主导黄金和原油的中短期走势
。

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